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科技巨头Meta和接踵公布了各自适度12月31日的最新季度财报。

尽管两份成绩单均超预期，但阛阓响应却大相径庭：Meta在AI告白业务的带动下收入创历史新高，股价就地上扬；而微软的AI故事似乎不够动东谈主，云狡计业务增长放缓，低于阛阓预期，股价一度重挫5%。

另一方面，中国AI敌手们带来的危境感愈发确切。在两场财报电话会议中，DeepSeek的名字多次被说起。关于 Meta和微软捏续加码的AI投资，阛阓也开动质疑，这么的大手笔究竟能换来什么。

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Meta：破纪录的色泽背后，是扎克伯格的贪念与懆急

Meta第四季度收尾了历史性侵犯，数据看起来很漂亮：483.9亿好意思元的营收同比大增21%，远超阛阓预期的470.4亿好意思元；净利润更是大幅攀升49%至208.4亿好意思元，每股收益8.02好意思元也将分析师预期的6.77好意思元远远甩在死后。在\"降本增效\"策略下，Meta的盈利智力甚而比疫情前更强了。

中枢数字告白业务依然是公司的\"现款牛\"，本季度孝敬467.8亿好意思元收入，占总比97%，增长超20%。这一成绩很猛进度上成绩于AI时期在告白投放隔绝方面的教悔。Meta的应酬平台用户范畴捏续也增长，日活跃用户达到33.5亿，较上一季度的32.9亿有所教悔。

CEO马克·扎克伯格在财报会议上戮力倾销Meta的AI贪念。他暗示，公司AI聊天佑手月活跃用户已在短短一个月内就从6亿蹿升到7亿，并豪言要在2025年冲击10亿用户大关。

Llama 4模子家眷也在持续壮大，其中较小版块的Llama 4 Mini已完成预锻真金不怕火，更坚强的版块正在紧锣密饱读地开发中。Llama 4的指标是收尾原生多模态智力和 Agent智力，开启开阔全新期骗场景，瞻望Llama 4将成为2025年起初进和期骗最日常的AI模子。

同期， Meta还议论打造一个坚强的AI Engineering Agent，使其编程和问题惩办智力忘形优秀的中级东谈主类工程师。扎克伯格合计这可能是\"历史上最迫切的篡改之一\"，对首个收效开发它的公司而言，将带来精深的阛阓机遇。

在谈及智能眼镜的畴畴昔，小扎更显得尤其振奋，合计智能眼镜才是AI拓荒的理念念形态，大略更好地研究用户场景提供个性化功绩，并强调2025年将成为AI眼镜手脚全新家具类别的关节发展之年。

关联词，Meta此刻的征象背后也散失着诸多隐忧。公司给出的2025年第一季度营收指导为395-418亿好意思元，中位数明显低于分析师预期的417.3亿好意思元。更令投资者“揪心”的是，为保捏竞争力，Meta准备在2025年陆续开大，砸下600-650亿好意思元的多数成本用于AI基础门径建树，远超分析师预期。

Meta的元天下烧钱也仍在陆续。Reality Labs业务虽收尾10.8亿好意思元营收，但赔本高达49.7亿好意思元，同比扩大7%，依然是个无底洞。尽管扎克伯格仍在坚捏，但阛阓对这一押注的耐烦似乎正在蹧跶殆尽。

加剧外界对烧钱忧虑的迫切身分之一，无疑是DeepSeek的崛起。

今天，DeepSeek明显成为Meta和微软们不得不正视的迫切议题。在电话会议上，当被问及像DeepSeek这么的大言语模子将奈何影响Meta畴昔几年在AI基础门径和算力方面的投资盘算推算时，扎克伯格直肚直肠地暗示，DeepSeek的崛起碰巧考证了Meta开源阶梯的正确性。

\"这即是这个边界发展的本色，不论竞争敌手来自中国如故其他场合。我合计每个有侵犯、有新家具发布的公司齐会带来一些篡改，通盘边界齐会从中学习和超过，这即是科技行业的发展花式。\"

他进一步强调，畴昔必将变成一个环球性的开源圭臬，但从国度竞争力的角度来看，\"确保这是一个好意思国圭臬至关迫切\"。而Meta的指标恰是确保由好意思国公司，而非中国竞争敌手来主导环球AI的开源圭臬。这亦然为什么Meta在AI基础门径投资方面保捏如斯激进姿态的原因。

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微软：云业务增速放缓，AI变现遇阻

比拟之下，微软本季度的财报则略显莫名。天然696.3亿好意思元的总营收和3.23好意思元的每股收益算是沉静，也超出了预期，但12.3%的同比增速却是频年来最慢的一次。

更令投资者失望的是，一直被委托厚望的中枢引擎Azure云业务增速下落。Azure过火他云功绩的收入仅增长31%，不仅低于上一季度的33%，还没达到阛阓预期。而智能云业务的255亿好意思元营收，也略低于阛阓预期的258亿好意思元。

纳德拉试图用AI的亮眼数据来提振信心，文书公司AI干系年化收入已达130亿好意思元，同比增长175%。并暗示微软正在构建一个更纯真实AI基础架构，包括优化成本、教悔狡计隔绝，并将AI推向更日常的期骗场景。与此同期，微软仍然与OpenAI保捏深度招引，尽管OpenAI最近文书与Oracle招引新的数据中心，但微软依然掌控其大部分生意托管权。

在财报会议上，也积极答复了DeepSeek带来的挑战。

他指出，AI边界的发展模式与老例狡计周期雷同，恒久在追求隔绝教悔和范畴膨胀的均衡。\"咱们不雅察到，只是因为软件优化，每个周期就能带来10倍的性能教悔。DeepSeek如实带来了一些确切的篡改，这些篡改最终会被日常期骗，最大的受益者是客户。\"

然后进一步阐扬谈，就像从客户端功绩器到云狡计的漂浮相似，当AI算力成本下落时，意味着更多东谈主不错使用这项时期，开发更多期骗。\"关于像咱们这么的超大范畴云功绩提供商和PC平台提供商来说，这齐是好音问。\"

关联词投资者似乎并不买账。

微软本季度高达226亿好意思元的多数支拨（同比翻近一倍、远超预期的209.5亿好意思元）和AI干系用度激发了阛阓对投资讲演的疑虑。尤其是在中国竞争敌手用更低成本分娩出足以忘形的AI时期布景下，这种担忧就愈加明显。

正如投资不竭公司Zacks的投资组合司理Brian Mulberry所说：\"若是需要3到5年才能看到讲演，这也能给与。但咱们如实但愿看到一个了了的阶梯图，了解所有过问成本的变现模式会是什么表情。\"

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成本之争愈演愈烈，烧钱还能烧出畴昔吗？

DeepSeek的快速崛起让阛阓对AI发展的成本隔绝问题愈发明锐。这种竞争压力，也正迫使好意思国科技巨头们从头注视各自的AI策略。

有好奇的是，在应酬DeepSeek时，Meta和微软选定了不同的旅途：

Meta仍然顽强鼓吹开源策略，试图通过Llama模子回击OpenAI，同期确保好意思国陆续引颈环球AI开源圭臬。相较之下，微软的策略则愈加求实。它一边质疑DeepSeek取得了OpenAI的数据，一边又赶快将DeepSeek的R1模子纳入Azure AI家具线，整合到GitHub，甚而议论营救其在Copilot+ PC上的运行。险些是典型的“嘴上说不要，身体却很老诚”。

可见AI武备竞赛的焦点，一经从时期侵犯，转向谁能以更高效的花式推动AI发展。

关联词阛阓的耐烦并非无穷，跟着成本支拨持续攀升，投资者的信心正在松开。2025年，这场AI豪赌的最终赢家，可能不取决于谁的模子更强，而是谁能起初找到一条可捏续发展的谈路。

*封面图源：ADWEEK/Meta

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