11月19日，A股锂矿主见再次拉升，因素股融捷股份(002192.SZ)、金圆股份(000546.SZ)涨停，永杉锂业(603399.SH)高涨6.26%，天王人锂业(002466.SZ)高涨6.09%，盐湖股份(000792.SZ)高涨5.31%。

讯息面上，早盘碳酸锂期货涨幅不时扩大，现涨超4%，国投期货研报披露，下流材料厂坐褥积极，约20家磷酸铁锂企业已达到满产水平。瞻望这一景象将延续到年末，主因下流电芯厂订单增量大，且市集总库存下落3400吨至12万吨，冶真金不怕火厂库存降2500吨至2.8万吨，下流库存降3200吨至4.9万吨，交易商库存加多2200吨至4.1万吨。

下流需求郁勃磷酸铁锂满产

磷酸铁锂行动锂离子电板正极材料的关节构成部分，其坐褥情状径直响应了下流电板市集的需求热度。现在约20家磷酸铁锂企业达到满产水平，这一景象明晰地标明下流电板产业正处于高度活跃期。

跟着公共新能源汽车市集的不时膨大以及储能边界的快速发展，对锂离子电板的需求呈现出爆发式增长。据行业监测数据，2025年中国锂离子电板组需求量瞻望达580GWh，占公共比重的76%；出货总量达1378.6GWh，同比增长38.2%，对应的总体市集边界瞻望冲破7800 亿元。

从细分边界来看，能源电板是需求主力。2025年，公共能源电板占据锂电板举座市集份额约75%。其中，中国市集推崇隆起，2025年中国能源类锂离子电板组出货量为986.3GWh，占国内总出货量的71.5%。这背后是中国新能源汽车销量达1680万辆、渗入率达52.3%的强力拉动。公共范围看，2025年能源电板需求增至1100GWh，且乘用车用能源电板需求向高能量密度、快充性能蚁集，800V高压平台电板渗入率已达35%。

储能边界雷同阻遏小觑，跟着可再生能源如太阳能和风能的大边界接入电网，由于其发电的间歇性和不雄厚性，储能系统成为管束能源供需均衡、擢升电网雄厚性的关节措施。锂离子电板凭借其高能量密度、长轮回寿命等上风，在储能市集占据主导地位。

有预测称，2025年公共储能电板需求达500 GWh至550GWh，同比加多50%至70%，也稀有据披露公共储能锂电板需求达580GWh。中国市齐集，2025年储能类电板组出货量312.4GWh，占比22.7%，同比增长40.1%。

此外，2025年消费电子边界对锂离子电板的需求增至90GWh，增速3%至5%。传统的手机、札记本等边界需求富裕，但AR/VR建树、智能穿着建树等新兴场景拉动高端团聚物电板需求增长35%。

两类企业或将深度受益

库存水平是揣摸产业供需均衡的伏击主张。国投期货研报披露，市集总库存下落3400吨至12万吨，这一数据的变化传递出积极信号。总库存的下落意味着市集上的锂矿及关系家具供应相对需求略显垂危，消化速率加速。

进一步细分来看，冶真金不怕火厂库存降2500吨至2.8万吨，下流库存降3200吨至4.9万吨，而交易商库存加多2200吨至4.1万吨。

冶真金不怕火厂库存的下落，标明上游坐褥措施的家具正在凯旋流向下流，坐褥与销售之间的联络较为顺畅，莫得出现家具积压的情况；下流库存的减少则响应出下流企业正在积极挥霍库存以得志坐褥需求，侧面印证了下流坐褥的高景气度。

交易商库存的加多，固然看似与举座库存下落趋势略有不同，但实则也蕴含积极意旨。交易商加多库存经常是基于对市集后续走势的乐不雅预期，以为家具价钱有望高涨，从而提前储备货品。这种行径在一定经由上也响应了市集对锂矿家具需求的不时看好，以及市集信心的迟缓收复。

国泰海通证券以为，现时市集正处于短期景气与始终变量的博弈中，两类公司巧合占得先机——一是领有资源储量上风、本钱放浪身手强的锂矿企业；二是深度绑定储能客户、时刻跳跃的磷酸铁锂材料厂商。

在资源上风方面，天王人锂业权柄储量约1607万吨LCE，控股公共最大硬岩锂矿澳大利亚格林布什锂矿，还参股智利SQM公司布局阿塔卡马盐湖，锂资源总量超1600万吨LCE，资源品位处于公共顶级水平；赣锋锂业权柄储量约2332万吨LCE，为国内锂资源储量第一的企业。公共化布局完善，持有马里Goulamina锂矿、津巴布韦Bikita锂矿、阿根廷Cauchari盐湖等优质样貌；中矿资源手持津巴布韦Bikita锂矿(2941万吨矿石量)和加拿大Tanco锂铯钽矿两大中枢钞票，变成雄厚的国外锂资源供给基地，援助其锂盐加工业务的始终开展。

在客户绑定方面，湖南裕能行业市占率相连四年世界第一体育游戏app平台，深度绑定宁德期间、比亚迪两大储能与能源电板巨头，客户蚁集度接近90%，且占据这两家企业磷酸铁锂采购份额的40%至50%。2025年其商酌产能达92.32万吨，雄伟的产能边界也为雄厚供应中枢客户提供了保险；德方纳米与宁德期间、亿纬锂能等储能中枢客户深度互助，还通过联合建厂的时势自如互助关系。这两家企业在储能电板边界出货量稳居行业前线，为德方纳米提供了不时雄厚的订单援助；万润新能与宁德期间缔结了2025 - 2030年的始终供货公约，约如时间供应磷酸铁锂家具约132.31万吨，年均供应量超26万吨，这种始终公约变成了深度绑定的互助关系。依托该互助，其储能关系材料供应渠说念高度雄厚。